2021年終觀察丨2021年全球IPO市場籌資金額高達4533億美元,明年或將延續強勢表現

2021年12月30日 09:27   21世紀經濟報道 21財經APP   施詩,實習生李依農
2021年美股、A股、港股繼續領跑全球IPO市場,2022年狂歡將會繼續?

21世紀經濟報道記者施詩、實習生李依農 上海報道  2021年是全球IPO市場破紀錄的一年。面對疫情下種種不確定的因素,資本市場卻迎來了創紀錄的IPO上市宗數與募資金額。

據安永發布的統計報告,2021年全球IPO宗數和籌資額與前年同期相比分別增長了64%和67%,成為近20年以來IPO活動最為活躍的一年。縱觀全年,共有2388家企業在全球上市,籌資金額高達4533億美元。

美股、A股、港股繼續領跑全球IPO市場。在活躍的資本市場與美聯儲持續的貨幣寬松政策下,2021年美國SPAC上市數量迎來爆發式增長,遠超歷年水平。港交所致力于持續改良上市規則,引入SPAC上市機制(2022年1月1日起生效),將進一步保持中國香港資本市場對全球發行人和投資者的吸引力。A股市場經歷多項重大深化改革,新股發行注冊制的全面推行、北交所與滬深交易所的相輔相成,使得A股IPO市場質量不斷提升。

展望2022,盡管市場氛圍將持續受到疫情、通脹等不確定因素的影響,但預計IPO市場活動將依然強勁。

2021年全球IPO市場高度活躍 

2021年,全球IPO市場的上市宗數和融資規模都出現了整體的增長。其中,EMEIA地區(歐洲、中東、印度和非洲)整體IPO數量和籌資規模增幅最大,分別增長了158%和214%(724宗、 籌資1094億美元),為2007年以來IPO數量最多的一年;美洲市場依然火爆,分別增長了87%和78%(528宗、籌資1746億美元);亞太地區則分別增長28%和22%(1136宗、籌資1693億美元)。

相關分析指出,全球IPO市場今年尤為活躍的原因是全球利率處在低位、政府刺激計劃帶來的市場流動資金充裕、新冠疫苗的普及以及經濟重振的樂觀情緒等,這些因素刺激了投資者的風險偏好,使其投機意愿大大增強。這也使得今年不管是從科技初創企業還是到通過SPAC機制上市的企業數量猛增。 

摩根士丹利美國股權資本市場聯合主管Andrew Wetenhall表示:“從活躍的新股發行活動來看,2021年(的市場)確實是一個極度振奮的資本市場”。

分行業來看,科技行業、醫療保健及生命科學和工業市場表現最為突出。其中,科技與醫療保健行業更是占據了IPO的半壁江山。據安永統計數據顯示,今年科技行業IPO共計有611宗,籌資達1475億美元。值得注意的是,自2020年第三季度以來,科技行業已連續6個季度成為IPO宗數最多的行業,募資金額更是自2020年第二季度以來獨占鰲頭,連續7個季度位列募資金額最高的行業。醫療行業的IPO規模和籌資額則緊隨其后,共有IPO 376宗,籌資654億美元。其次則是工業股,共有IPO 310宗,籌資631億美元。 

按募資金額來看,2021年規模最大的IPO來自新能源汽車領域——電動汽車制造商Rivian Automotive Inc。該公司于11月在美股上市,籌資逾120億美元,成為自2014年阿里巴巴集團以來美國規模最大的IPO。亞洲地區,回歸A股的中國電信,籌資約540億元人民幣,創十年來A股最大規模IPO,20年來全球電信行業最大IPO。歐洲地區,歐洲最大的IPO項目是波蘭寄存包裹提供商InPost SA在阿姆斯特丹證券交易所上市,募資規模28億歐元(約合32億美元)。

此外,其他一些主要IPO包括:快手在港股上市,籌資約54億美元;韓國電商巨頭Coupang Inc在紐交所上市,集資約46億美元等。

美股、A股、港股備受企業青睞

以新股籌資額計,2021年全球IPO融資額前五大交易所依次分別為納斯達克、紐交所、上交所、港交所及深交所。

紐約證券交易所中國區主管葛辰皓參加“2021南方財經國際論壇”全球交易所專場時表示,今年美國的資本市場依然非常強勁。2021年美國整體資本市場無論在融資額與融資數量來看,均超過了2020年,使得今年成為了“美股有史以來最熱鬧的一年”。

據Stock Analysis最新的統計數據顯示,2021年(截至2021年12月27日),美國IPO數量達1055宗,創歷史新高。這一數字比2020年同期增長了120.3%(2020年同期為479宗)。

對于驚人的增長,葛辰皓分析稱,“除了美國本土企業踴躍投入資本市場,(我們)也看到越來越多來自全球的優質企業擁抱美國資本市場。美股的資本市場,依舊為企業提供了更多的,更豐富的上市渠道”。不過,破紀錄的數字并不一味的代表市場強勁的表現。相關報道指出,許多上市公司的股價都低于其上市價格。追蹤美國新上市公司平均表現的Renaissance IPO指數自今年以來下跌約9%,而同期標普500指數則上漲約26%。

A股和港股作為全球IPO活動最活躍的地區之一,全年IPO數量和籌資額則分別占全球的25%和28%。數據顯示,2021年A股市場預計IPO共495宗 ,籌資人民幣約達5650億元,新股數量和籌資額同比分別增長25%和14%,雙創歷史新高。

從行業分布來看,A股前三大行業(按募集金額計)分別為工業市場、信息技術與媒體及電信業、醫療保健及生命科學。2021年8月,中國電信在上海證券交易所主板成功發行上市,創下多項市場紀錄(近10年A股最大IPO、近20年全球電信行業最大IPO、A股有史以來第五大IPO)。

2021年11月,北京證券交易所開市,截至目前共有11家新股于北交所成功上市,促進了多層次資本市場融資生態發展。

安永審計服務合伙人湯哲輝在接受21世紀經濟報道等記者采訪時表示:“北交所實行公司制是中國內地交易所的新嘗試,對資本市場的制度改革起了積極作用,亦是注冊制的進一步試點,有助于提高新三板市場的活力。中小企業有了新增上市途徑,解決了其融資難、融資貴的問題。對創投及私募股權投資等一級市場投資者而言,增加了其退出渠道,為北交所及新三板二級市場投資者提高參與投資分享創新型中小企業成長發展的紅利機會。金融機構包括投行和中介業務從中得到新的契機,有利于整個生態圈蓬勃發展。”

總體而言,2021年中國內地資本市場因北交所成立而擴容,為市場帶來更多活力;而新股發行速度加快、發行數量大幅增加也反映出證券發行注冊制度改革的明顯和正面的成果。

2021年港股IPO市場依然穩健。逾百家公司首發上市,籌資額約達港幣3560億元。雖然與去年同期相比,IPO數量與籌資額有所減少,但募資總額仍處于過去十年的較高水平。與此同時,隨著中資赴美IPO熱度下降,中概股的回歸趨勢延續。7家中概股回歸港股,籌資額占全年總量的32%;除5家內地科技公司返港完成第二上市外,還有兩家在美國上市的造車新勢力中概股在香港完成雙重主要上市。從行業上來看,科技、傳媒與電信行業列籌資額首位,占總籌資額的 38%;生物科技與健康行業表現同樣出色,IPO數量躍居首位。

安永審計服務合伙人劉國華對21世紀經濟報道等記者指出,“香港IPO市場活動前景較為樂觀,隨著符合條件的同股不同權中概股企業回歸,預計明年新經濟公司,如科技、傳媒和電訊、生物科技與健康企業等,將是香港IPO籌資的主要行業及成為増長引擎”。

2022年全球IPO市場或持續火爆

2021年全球IPO數量猛增的主要原因除了低利率與各國政府面對疫情推出的經濟刺激計劃所帶來的流動資金充沛外,與特殊目的收購公司(SPAC)的強勁勢頭也息息相關。

SPAC最早于20世紀90年代初出現在加拿大多倫多證券交易所,1993年由美國GKN證券引入美國市場。此后,SPAC產品在美國不斷進化,并于2008年金融危機后被批準直接登陸主板市場,而非僅在OTC進行場外交易。自登陸主板市場起至2015年,SPAC市場整體發展相對平穩,并未有明顯的增長。在2015年后,尤其是2017年開始,隨著IPO項目的增加和股票市場的不斷增長,SPAC市場才逐漸進入快速發展期。

2021年,美國市場SPAC表現強勁。發行數量和融資金額遠超歷年水平(高于此前歷年總和),且仍在持續增長。統計數據顯示,2021年美國SPAC籌資總額約達1620億美元,幾乎是去年834億美元的兩倍。

與傳統IPO相較,SPAC掛牌流程耗時短、確定性高、上市成本低的特性使其在2020年出現突破性增長后,于2021年第一季度延續了強勁勢頭。此后,由于監管機構對SPAC的監管審查日趨嚴格以及投資者更為審慎的態度,SPAC上市從4月起有所放緩。但隨著披露指引的推出,SPAC上市活動自10月開始出現反彈。 

安永美國SPAC負責人Karim Anani指出:“(未來)市場和監管方面的不利因素依然存在,但在這樣的背景下,SPACs將繼續展現出顯著的靈活性,以適應不斷變化的環境”。 

此外,SPAC涉足亞洲市場將進一步推動全球IPO活動。2021年9月3日起,SPAC公司已獲準在新加坡證券交易所上市。港交所也宣布將在香港設立SPAC上市機制,并于2022年1月1日起生效。此舉將進一步促進其資本市場多元化,以保持對全球發行人和投資者的吸引力。

港交所行政總裁歐冠升表示,希望通過引進SPAC上市機制,使得經驗豐富而信譽良好的SPAC發起人可以扶植一些富有潛力的企業新星茁壯成長。

與此同時,ESG(環境、社會責任和公司治理)將成為投資者在決策過程中的重要考慮因素之一。葛辰皓指出:“ 未來投資人在資本市場看一個公司的時候,除了對行業本身、對公司財務及業務的衡量外,更多將從ESG的層面對公司從一些治理、環保領域的長期的方向,包括可能是公司的管理層、員工的多樣性上做更多維度的測試”。作為綠色金融體系的重要組成部分,預計未來將有更多ESG企業上市。這也是全球大減排、實現碳中和背景下的一大趨勢。

多個機構分析指出,盡管2022年的全球IPO市場氣氛將繼續受到全球疫情發展、通脹風險等其他不確定因素的影響,但IPO活動將依然強勁。安永審計預計,“相對較高的估值和市場流動性將使IPO窗口保持開放”,不過對處于上市申請階段的企業而言,則需要對更大的市場波動做好準備。

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